投資要點：公司較早佈局互聯網金融，財富管理初見雛型。投行實力進一步鞏固，IPO 儲備逐步釋放業績；上半年權益承銷、自營及股票質押收入大幅增長。公司業務多頭並舉，形成財富管理、大投行、大資管的三足鼎立，未來業績提升空間大。目標價22.15 元，維持“買入”評級。
如何申請商標台中
【事件】廣發證券2017 年上半年實現營業收入100.5 億元，同比降1%；實現歸母凈利潤43.01 億元，同比增長7%；對應EPS 0.56 元。 截至2017 年6 月末，公司總資產3583 億元，同比下滑0.4%；凈資產808 億元，同比上升3%。
經營指標多年來名列行業前列，權益承銷、自營及股票質押收入大幅增長。
台灣商標註冊 大財富管理佈局，與互聯網金融深度融合。 17 年上半年公司財富管理板塊實現營業收入138.47 億元，同比-16.20%。零售業務方面，公司繼續保持科技金融的優勢，並持續優化交易終端體驗。截至6月末，手機用戶數超1200萬，同比+125%。
公司經紀份額4.3%，排名保持行業第5，傭金率0.037%。6 月末兩融餘額496億元，較16 年末-8.29%，份額5.64%，排名第四。股票質押規模持續快速增長，自有資金開展股票質押回購餘額226 億元，較16 年末+65%。
IPO 儲備逐步釋放業績，權益類承銷收入大增。17 年上半年投行業務板塊實現營業收入13.30 億元，同比減少1.51%。公司上半年完成股權主承35 傢，排名第2，募資規模213 億元，排名第4；其中IPO 傢數20 傢，募資規模106 億元，傢數及規模均排名第1。權益類承銷凈收入8.66 億元，同比+57 %。債券方面，伴隨著去杠桿，債務融資工具發行全面萎縮，公司上半年發行債券52 期，募資494 億元，同比-35%；實現債券承銷收入2.12 億元，同比-44%。
受去通道、資金池影響，資管規模下滑16%，仍保持行業前列；ABS 繼續保持行業前列。投資管理業務板塊實現營業收入31.31 億元，同比增加8.14%。截至17 年6 月末，公司集合/定向/專項受托規模分別為2931/2784/272 億元，較16年末分別- 20.38%/-13.25%/0%。公司集合受托規模排名行業第一，主動管理規模排名第二，公司租賃ABS 及應收賬款ABS 繼續保持排名行業前列。公司持有廣發基金51.13%及易方達基金25%的股權實現公募基金佈局，同時通過間接控股廣發資管（香港）佈局海外業務。廣發基金6 月末公募規模2518 億元，較16年末-17%，排名第12。易方達公募規模4842 億元，較16 年末+13%，排名第3。
【投資建議】預計公司2017 年EPS 為1.12 元，BVPS 為11.28 元。使用可比公司估值法給予公司大型券商平均估值20.4x P/E 和1.9x P/B，綜合兩種估值方法，得出目標價22.15 元，對應2017E P/E19.8x，對應2017EP/B 1.96x，維持“買入”評級。
風險提示：市場持續低迷，市場監管進一步加強。
台中註冊商標費用
- 台中商標註冊類別 【註冊商標達人推薦】台灣申請商標該找誰呢？推薦事務所
- 註冊商標申請台中 【註冊商標達人推薦】台中申請商標費用是多少呢？讓我們告訴你
- 台中商標註冊查詢 【註冊商標達人推薦】台中商標申請該找誰呢？首選推薦
AUGI SPORTS｜重機車靴｜重機車靴推薦｜重機專用車靴｜重機防摔鞋｜重機防摔鞋推薦｜重機防摔鞋
AUGI SPORTS｜augisports｜racing boots｜urban boots｜motorcycle boots
文章標籤
全站熱搜
留言列表
